Les déséquilibres mondiaux et les leçons de Bretton Woods

Avis des lecteurs

Résumé:

L'ouvrage d'Eichengreen présente une analyse historique et empirique des déséquilibres mondiaux dans le contexte du système de Bretton Woods. Bien que loué par certains pour sa clarté et sa profondeur, il est également critiqué pour son caractère trop académique et daté, et pour son manque d'engagement vis-à-vis des développements économiques récents.

Avantages:

⬤ Analyse claire et concise de sujets économiques complexes.
⬤ Excellente approche historique et empirique fournissant un contexte aux situations économiques actuelles.
⬤ Intéressant pour les lecteurs ayant une bonne connaissance de la théorie monétaire internationale.
⬤ Argumentaire solide concernant le déficit de la balance courante des États-Unis par rapport aux contextes historiques.

Inconvénients:

⬤ Daté, car il n'intègre pas les développements monétaires récents depuis sa publication en 2007.
⬤ Trop académique et peut-être ennuyeux pour certains lecteurs, en particulier ceux qui ne sont pas familiers avec le sujet.
⬤ Manque d'explications détaillées pour les équations complexes présentées.
⬤ Préfère les notes de fin de document aux notes de bas de page, que certains trouvent gênantes.

(basé sur 8 avis de lecteurs)

Titre original :

Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods

Contenu du livre :

Pourquoi le système financier international actuel, semblable à celui de Bretton Woods, caractérisé par d'importants déficits de la balance courante du pays central, les États-Unis, et une accumulation massive de réserves par la périphérie, n'est pas viable.

Dans Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods, Barry Eichengreen conteste l'argument selon lequel le système financier international actuel est largement analogue au système de Bretton Woods de la période 1958-1973. À l'époque, comme aujourd'hui, les États-Unis affichaient des déficits de la balance des paiements, fournissaient des réserves internationales à d'autres pays et jouaient le rôle de marché d'exportation de dernier recours pour le reste du monde. À l'époque, comme aujourd'hui, les autres pays étaient réticents à réévaluer leur monnaie de peur de voir leur croissance tirée par les exportations ralentir et de subir des pertes en capital sur leurs réserves de change. Eichengreen répond que la force de l'analogie historique ne réside pas seulement dans la découverte de parallèles, mais aussi dans la mise en évidence de différences, et il constate des différences importantes dans la structure de l'économie mondiale d'aujourd'hui. Ces différences, conclut-il, signifient que la constellation actuelle de taux de change et de déséquilibres des paiements a peu de chances de durer aussi longtemps que le système original de Bretton Woods.

Deux des différences les plus marquantes sont les déficits jumeaux et le faible taux d'épargne des États-Unis, qui n'augurent rien de bon pour la viabilité de la position internationale du pays. Ces différences, conclut-il, signifient que la constellation actuelle de taux de change et de déséquilibres des paiements a peu de chances de durer aussi longtemps que le système original de Bretton Woods. Après avoir identifié ces différences, Eichengreen examine en détail le Gold Pool, le mécanisme par lequel les banques centrales européennes ont cherché à soutenir le dollar dans les années 1960. Il montre que le pool était fragile et de courte durée, ce qui n'augure rien de bon pour les efforts collectifs des banques centrales asiatiques visant à limiter la diversification des réserves et à soutenir le dollar aujourd'hui. Il étudie la sortie du Japon de son ancrage au dollar en 1971 et en tire des leçons pour la transition de la Chine vers une plus grande flexibilité des taux de change. Enfin, il se penche sur l'histoire de la concurrence entre les monnaies de réserve, en se demandant s'il est possible d'en tirer des enseignements pour déterminer si le dollar est destiné à perdre son statut de monnaie internationale prééminente au profit de l'euro ou même du renminbi chinois.

Autres informations sur le livre :

• ISBN : 9780262514149
• Auteur : Barry Eichengreen
• Éditeur : Mit Pr
• Langue : anglais
• Reliure : Broché