Titre original :
World Scientific Reference on Contingent Claims Analysis in Corporate Finance (in 4 Volumes)
Contenu du livre :
Black et Scholes (1973) et Merton (1973, 1974) (ci-après dénommés BSM) ont introduit l'approche des créances contingentes (CCA) dans l'évaluation de la dette et des capitaux propres des entreprises. Le cadre de modélisation de BSM est également appelé l'approche "structurelle" de l'évaluation de la dette à risque. L'ACC considère que toutes les parties prenantes de l'entreprise détiennent des créances conditionnelles sur les actifs de l'entreprise. Chaque détenteur de créance a des priorités, des échéances et des conditions de paiement différentes. Elle repose sur le principe selon lequel tous les actifs appartiennent à tous les détenteurs de créances. Le cadre de modélisation BSM donne la version fondamentale du modèle structurel où l'on suppose qu'il y a défaillance lorsque la valeur de l'actif net de l'entreprise à l'échéance de la dette à escompte pur devient négative, c'est-à-dire que la valeur de marché des actifs de l'entreprise devient inférieure à la valeur nominale des passifs de l'entreprise. Dans un régime de responsabilité limitée, les actionnaires de l'entreprise ont la possibilité de ne pas rembourser la dette de l'entreprise. Les capitaux propres peuvent être considérés comme une option d'achat européenne sur les actifs de l'entreprise avec un prix d'exercice égal à la valeur nominale de la dette de l'entreprise. En fait, l'ACC peut être utilisée pour évaluer toutes les composantes du passif de l'entreprise, les capitaux propres, les bons de souscription, la dette, la dette convertible conditionnelle, les garanties, etc. Dans les quatre volumes, nous présentons les principales recherches universitaires sur l'ACC dans le domaine de la finance d'entreprise à partir de 1973, avec les articles fondamentaux de Black et Scholes (1973) et de Merton (1973, 1974).
Le volume I couvre les fondements de l'ACC et les contributions à l'évaluation des actions. Le volume II est consacré à l'évaluation de la dette des entreprises et à la structure du capital de l'entreprise. Le volume III présente des données empiriques sur l'évaluation des instruments de dette ainsi que des applications de l'ACC à divers arrangements financiers. Les articles du volume IV montrent comment appliquer l'ACC à l'analyse du risque de crédit souverain, aux obligations convertibles contingentes (CoCos), à l'assurance-dépôts et aux garanties de prêts. Volume 1 : Fondements de l'ACC et de l'évaluation des actionsLe volume 1 présente les articles fondamentaux de Black et Scholes (1973) et de Merton (1973, 1974). Ce volume comprend également des articles qui évaluent spécifiquement les actions comme une option d'achat sur la société. Il présente les warrants, les obligations convertibles et la fiscalité en tant que créances éventuelles sur la société. Il met en évidence la relation étroite entre l'ACC et les théorèmes de Modigliani-Miller (M&M), ainsi que la relation avec le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM). Volume 2 : Corporate Debt Valuation with CCALe volume 2 se concentre sur l'évaluation des obligations d'entreprise en introduisant divers types d'obligations avec différentes clauses restrictives ainsi que diverses conditions qui déclenchent le défaut de paiement. Alors que les preuves empiriques indiquent que le modèle simple de Merton sous-estime les écarts de crédit, des facteurs de risque supplémentaires tels que les sauts peuvent être utilisés pour résoudre ce problème.
Volume 3 : Empirical Testing and Applications of CCAVolume 3 inclut des articles qui examinent des questions de finance d'entreprise qui peuvent être expliquées par l'approche CCA. Ces questions comprennent l'effet de la politique de dividende sur l'évaluation de la dette et des actions, le prix des options d'achat d'actions des employés et de nombreuses autres questions de gouvernance d'entreprise. Volume 4 : L'approche des créances contingentes pour les banques et la dette souveraineLe volume 4 se concentre sur l'application de l'approche des créances contingentes aux banques et autres intermédiaires financiers. La réglementation du secteur bancaire a conduit à la création de nouveaux titres financiers (par exemple, les CoCos) et de nouveaux types de parties prenantes (par exemple, les assureurs de dépôts).
Autres informations sur le livre :
| ISBN : | 9789814730723 |
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| Reliure : | Relié |
| Année de publication : | 2019 |
| Nombre de pages : | 2036 |
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