Avis des lecteurs
Il n'y a actuellement aucun avis de lecteur. La note est basée sur 41 votes.
Titre original :
Stock Buybacks: The True Story
Contenu du livre :
Plusieurs hommes politiques progressistes se sont récemment attaqués aux rachats d'actions par les entreprises. Ils considèrent les rachats comme une source majeure d'inégalité des revenus et des richesses, de dépenses d'investissement insuffisantes et de productivité médiocre. Selon eux, les rachats ont largement contribué à la stagnation du niveau de vie de la plupart des Américains au cours des dernières années. Ils veulent donc limiter les rachats, voire les interdire.
Certains des boursicoteurs de Wall Street ont également grogné contre les rachats d'actions. Ils affirment que les rachats ont truqué le marché boursier en faveur des haussiers. Ils affirment que les entreprises rachètent leurs actions pour faire grimper leur cours, en recourant à l'endettement pour financer cette activité douteuse. En conséquence, les bilans des entreprises sont de plus en plus endettés, ce qui les rend vulnérables à une récession. L'endettement généralisé des entreprises exacerberait à son tour tout ralentissement économique. Les baissiers restent donc optimistes et s'attendent à ce qu'on leur donne raison un jour ou l'autre.
Dans cette étude, Edward Yardeni et Joseph Abbott montrent que les faits ne confirment ni l'un ni l'autre. La raison la plus courante pour laquelle les entreprises du S&P 500 rachètent leurs actions est de compenser la dilution du nombre d'actions en circulation qui résulte de la rémunération des salariés sous forme d'options sur actions et d'attributions d'actions qui sont acquises au fil du temps, non seulement pour les cadres supérieurs, mais aussi pour de nombreux salariés. En effet, la source ultime de financement de la plupart des rachats d'actions est le poste de dépenses liées à la rémunération des salariés dans le compte de résultat des entreprises, et non l'émission d'obligations comme le prétendent les "bears".
Les auteurs expliquent que le marché haussier des actions a stimulé les rachats dans une plus large mesure que les rachats n'ont stimulé le marché, alors que l'on pense généralement le contraire. La hausse du cours des actions augmente l'attrait du paiement d'une partie de la rémunération des salariés par l'octroi d'actions. Les rachats sont alors nécessaires pour compenser la dilution du bénéfice par action. Alors que le dernier marché haussier, comme les précédents, a été alimenté par la hausse des bénéfices, une légende de Wall Street veut que les bénéfices par action aient été stimulés artificiellement et de manière significative par les rachats d'actions. Il peut sembler que ce soit le cas uniquement parce que l'effet des rachats sur les prix des actions est très visible, puisqu'il se produit sur le marché libre, alors que la nécessité pour les entreprises de compenser l'émission d'actions par des rachats d'actions est moins apparente.
Les auteurs réfutent également le discours omniprésent des progressistes selon lequel le niveau de vie de la plupart des Américains a stagné au cours des dernières décennies et que les rachats d'actions en tant que tels ont aggravé l'inégalité des revenus.
Autres informations sur le livre :
| ISBN : | 9781948025041 |
| Auteur : | |
| Éditeur : | |
| Reliure : | Broché |
Achat:
Actuellement disponible, en stock.
