Le piège de la synergie

Avis des lecteurs

Résumé:

L'ouvrage de Mark L. Sirower examine d'un œil critique les acquisitions d'entreprises, en mettant en évidence la fréquente dévaluation des sociétés acquéreuses et en proposant une analyse rigoureuse des fusions et acquisitions. Il inclut des idées mathématiques et des preuves statistiques à l'appui de ses affirmations, ce qui en fait une ressource précieuse pour les personnes impliquées dans ces processus.

Avantages:

Le livre regorge de connaissances, y compris des annexes détaillées avec des calculs financiers. M. Sirower remet efficacement en question les hypothèses courantes sur les synergies dans les acquisitions et fournit des cadres tels que la formule de l'amélioration des performances requises (RPI). L'ouvrage est salué pour sa profondeur scientifique et l'inclusion de preuves empiriques concernant le processus d'enchères dans les acquisitions.

Inconvénients:

La position critique de l'ouvrage sur les effets de synergie pourrait ne pas plaire aux professionnels des fusions et acquisitions, qui pourraient le trouver trop stimulant ou pessimiste. En outre, certains critiques ont noté que la formule de probabilité présentée n'était pas sans faille.

(basé sur 4 avis de lecteurs)

Titre original :

The Synergy Trap

Contenu du livre :

Avec une activité d'acquisition se chiffrant en milliers de milliards de dollars, l'acquisition reste la stratégie de croissance préférée des dirigeants de cette génération. Malheureusement, la création de valeur pour l'actionnaire reste le résultat le plus insaisissable de ces stratégies d'entreprise. Après des décennies de recherche et des milliards de dollars versés en honoraires de conseil, pourquoi ces décisions majeures continuent-elles à détruire de la valeur ?

S'appuyant sur ses recherches novatrices citées pour la première fois dans Business Week, Mark L. Sirower explique comment les entreprises paient souvent trop cher - et, comme on peut s'y attendre, ne réalisent jamais les promesses d'amélioration des performances et de la compétitivité - lorsqu'elles cherchent à acquérir d'autres sociétés. S'appuyant sur de nombreuses preuves, Sirower détruit la notion populaire selon laquelle la prime d'acquisition représente une valeur potentielle. Il fournit la première définition formelle et fonctionnelle de la synergie, c'est-à-dire l'augmentation spécifique des performances au-delà de celles que les entreprises devraient déjà réaliser de manière indépendante. L'analyse rafraîchissante de Sirower des principes fondamentaux qui sous-tendent les performances des acquisitions coupe court au folklore qui entoure les acquisitions ratées, comme le manque d'adéquation stratégique ou les problèmes de culture d'entreprise, et donne aux gestionnaires les outils nécessaires pour éviter les pertes prévisibles dans les décisions d'acquisition.

À l'aide de plusieurs exemples détaillés d'acquisitions majeures récentes et grâce à l'intégration et à l'extension magistrales de techniques issues de la finance et de la stratégie d'entreprise, Sirower révèle :

⬤ Le pari commercial unique que représentent les acquisitions.

⬤ Les défis managériaux déjà intégrés dans les prix actuels des actions.

⬤ Les conditions de concurrence qui doivent être remplies et les pierres angulaires de l'organisation qui doivent être en place pour toute possibilité de synergie.

⬤ Les améliorations précises des performances requises (RPI) implicitement intégrées dans les primes d'acquisition et les raisons pour lesquelles ces RPI éclipsent normalement les gains de performance réalistes.

⬤ La séduction et le danger des modèles d'évaluation sophistiqués si souvent utilisés par les conseillers.

Le piège de la synergie est le premier exposé de ce type à prouver que la tendance des dirigeants à succomber à la philosophie du "up the ante" dans les acquisitions conduit souvent à des résultats désastreux pour leurs actionnaires. Sirower montre que les entreprises doivent planifier méticuleusement - et tenir compte d'énormes incertitudes - avant de décider d'entrer dans le jeu des acquisitions. À ce jour, l'ouvrage de Sirower constitue l'analyse la plus complète et la plus rigoureuse, mais aussi la plus pratique, des facteurs de performance des acquisitions. Ce livre définitif deviendra une lecture obligatoire pour les managers, les directeurs d'entreprise, les consultants, les investisseurs, les banquiers et les universitaires impliqués dans l'arène des fusions et acquisitions.

Autres informations sur le livre :

• ISBN : 9781416584650
• Auteur : L. Sirower Mark
• Éditeur : Free Pr
• Reliure : Broché