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Economics of Worldwide Stagflation
Cet ouvrage présente à la fois une théorie et une analyse empirique comparative de la stagflation, cette combinaison particulière de chômage élevé, de croissance lente et de poussées d'inflation élevée qui a affecté les pays industriels avancés au cours des quinze dernières années.
Les auteurs commencent par construire un petit modèle macroéconomique qui tient pleinement compte des forces de l'offre et de la demande globales dans la détermination de la production, de l'emploi et du niveau des prix, à la fois dans un cadre mono-économique et multi-économique. Ils appliquent ensuite le modèle pour comprendre les performances comparatives des pays industrialisés dans les domaines du chômage, de l'inflation, de la productivité et de la croissance de l'investissement. Ils soutiennent de manière convaincante que le déclin des principales économies au cours de cette période a résulté des chocs d'offre des années 1970, tels que les deux augmentations majeures des prix du pétrole de l'OPEP, et de la diminution de la demande induite par les politiques en réponse aux pressions inflationnistes. Leur analyse se distingue nettement d'études similaires en ce qu'elle prend spécifiquement en compte les différences institutionnelles sur les marchés du travail des diverses économies. Cela permet d'expliquer en particulier les profils d'ajustement divergents des États-Unis et de l'Europe.
Bruno et Sachs formulent plusieurs recommandations clés concernant la combinaison des politiques de gestion de la demande et des revenus nécessaires pour lutter contre la stagflation dans les différents pays, ainsi que pour la coordination des politiques macroéconomiques entre les principaux pays industrialisés.