Titre original :
Capital Budgeting and Divisional Performance Measurement
Contenu du livre :
Capital Budgeting and Divisional Performance Measurement synthétise les travaux récents sur l'utilisation des mécanismes de budgétisation du capital pour coordonner les décisions d'investissement décentralisées dans les entreprises multidivisionnaires, en mettant l'accent sur les problèmes d'investissement en deux étapes.
Les directeurs de division disposent souvent d'informations privées sur la rentabilité des investissements, qui évoluent dans le temps, et les investissements des divisions peuvent créer des externalités positives ou négatives pour les autres divisions à chaque étape de l'investissement. Les auteurs montrent que, dans ces circonstances, les mécanismes formels de budgétisation du capital qui répartissent les coûts d'investissement entre les divisions par le biais de taux d'imputation du capital, de calendriers d'amortissement et de règles de partage des coûts entre les divisions, peuvent produire des mesures de performance divisionnaires qui fournissent des incitations adéquates à l'investissement en deux étapes.
Plusieurs thèmes récurrents ressortent de notre analyse. Tout d'abord, les externalités positives et négatives qui découlent des décisions d'investissement des divisions peuvent faire en sorte que les taux optimaux d'imputation du capital s'écartent sensiblement du coût du capital de l'entreprise. Deuxièmement, les règles optimales de partage des coûts entre divisions pour les investissements partagés peuvent être approximées par des règles simples fréquemment observées dans la pratique, telles qu'un partage égal des coûts ou un partage proportionnel à la performance de la division, dans des circonstances parfois contre-intuitives.
Troisièmement, les coûts d'agence peuvent modifier les décisions d'investissement des divisions au-delà du résultat standard de rationnement du sous-investissement dans les problèmes d'investissement en deux étapes et peuvent avoir un impact très différent sur les charges de coût de la première et de la deuxième étape. Enfin, l'analyse montre de manière très générale que les éléments clés d'un mécanisme de budgétisation optimale en deux étapes, y compris les taux d'imposition du capital et les règles de partage des coûts entre les divisions, peuvent varier de manière significative entre les deux étapes d'investissement, même lorsque les décisions d'investissement semblent être similaires à chaque étape.
Autres informations sur le livre :
| ISBN : | 9781680831245 |
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| Langue : | anglais |
| Reliure : | Broché |
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